参考答案：

1.在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。

2.从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。

3.货币政策的外部时滞也影响政策效果。

4.在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。