问题 问答题

某企业拟投资一个项目,估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元,税后财务内部收益率(IRR)为11.59%。该项目存在两个主要风险变量,即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元/t,该关键原料价格估计值为400元/kg,产品销售价格可能出现三种情况:有50%的可能为原估计值3500元/t,有30%的可能为 3000元/t,有20%的可能为2500元/t;该关键原料的价格可能出现两种情况:有70%的可能为原估计值400元/kg,有30%的可能为450元/kg。各种可能出现的情况以及对应的IRR见下表。
                                    产品销售价格与原材料价格不同情况下对应的IRR表

状态 产品销售价格/(元/t) 原料价格/(元/kg) IRR(%)
1 3500 400 11.59
2 3500 450 11.23
3 3000 400 8.56
4 3000 450 8.17
5 2500 400 5.19
6 2500 450 4.75
【问题】
1.画出概率树。
2.采用概率树分析方法,计算IRR的期望值。

答案

参考答案:1.概率树绘制如下图所示。
[*]
2.IRR的期望值=0.35×11.59%+0.15×11.23%+0.21×8.56%+0.09×8.17%+0.14×
5.19%+0.06×4.75%=9.29%

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