高盛公司计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可以使用5年，旧设备账面折余价值为50 000元，目前变价收入60000元。新设备投资额为150 000元，预计使用5年。至第五年末，新设备的预计残值为10 000元。旧设备的预计残值为5 000元。预计使用新设备可使企业在第一年增加营业收入11 074.63元，第2年到第4年每年增加营业收入16 000元，第五年增加营业收入8 537.31元，使用新设备可使企业每年降低经营成本8 000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率33%。
要求：
(1) 计算使用新设备比使用旧设备增加的投资额。
(2) 计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税。
(3) 计算使用新设备比使用旧设备每年增加的税后净利润。
(4) 计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量。
(5) 计算该方案的差额投资内部收益率。
(6) 若企业资金成本率为10%，确定应否用新设备替换现有旧设备。
参考答案：[答案及解析]
(1) 使用新设备比使用旧设备增加的投资额=150 000-60 000=90 000(元)
(2) 因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税
=(60 000-50 000)×33%=3 300(元)
(3) 计算使用新设备比使用旧设备每年增加的税后净利润
使用新设备比使用旧设备每年增加的折旧
=[(150 000-10 000)/5]-[(60 000-5 000)/5]=17 000(元)
使用新设备比使用旧设备每年增加的总成本二—8 000+17 000：9 000(元)
使用新设备比使用旧设备第一年增加的税后净利润
=(11 074.63-9 000)×(1-33%)=1 390(元)
使用新设备比使用旧设备第2～4年每年增加的税后净利润
=(16 000-9 000)×(1-33%)=4 690(元)
使用新设备比使用旧设备第5年每年增加的税后净利润
=(8 537.31-9 000)×(1-33%)=-310(元)
(4) 计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量
△NCF0=-(150 000-60 000)=-90 000(元)
△NCF1=1 390+17 000+3 300=21 690(元)
△NCF2-4=4 690+17 000=21 690(元)
△NCF5=-310+17 000+5 000=21 690(元)
(5) 计算该方案的差额投资内部收益率
21 690×(P/A，△IRR，5)-90 000=0
(P/A，△IRR，5)=4.1494
查年金现值系数表：(P/A，6%，5)=4.2124
(P/A，7%，5)=4.1002
利用内插法求得，△IRR=6.56%
(6) 确定应否用新设备替换现有旧设备
由于差额内部收益率6.56%＜10%，高盛公司不应用新设备替换旧设备。
本题有几个地方必须留意：(1) 旧设备的折旧应以变现价值计算；(2)因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵减所得税额应作为第一年的增量现金流入处理；(3)要通过差额内部收益率与资金成本率的对比来决策是否应进行设备更新。