A公司为股份有限公司，股份总数为100 000万股，B公司为其控股股东，拥有其中90 000万股股份。2012年初，为促进股权多元化，改善公司治理结构，A公司制定了股权多元化方案，方案建议控股股东转让20 000万股股份给新的投资者。B公司同意这一方案，但期望以400 000万元的定价转让股份。 为满足股份转让需要，B公司聘请某财务顾问公司对A公司进行整体估值，财务顾问公司首先对A公司进行了2012年至2016年的财务预测，有关于测数据如下：
假定自2017年起，A公司自由现金流量每年以5%的固定比率增长。 A公司估值基准日为2011年12月31日，财务顾问公司根据A公司估值基准日的财务状况，结合资本市场相关参考数据，确定用于A公司估值的加权平均资本成本率为13%。 已知：A公司2012年至2016年自由现金流量现值之和为355 640万元：在给定的折现率下，5年期1元复利现值系数为0.54. 要求：
以财务顾问公司的估值结果为基准。从B公司价值最大化角度，分析判断B公司拟转让的20 000万股股份定价是否合理（要求列出计算过程）。
参考答案：
B公司拟转让的20000万股股份的价值=1900715×20000/100000=380143（万元）（2分） 400000>380143（万元）（1分） 故B公司拟转让的20000万股股份定价合理。（1分） 或：B公司每股价值=1900715/100000=19.01（元/股） [或：19元/股]（1分） B公司每股转让定价=400000/20000=20（元/股）（1分） 20>19.01 [或：19] （1分） 故B公司拟转让的20000万股股份定价合理。（1分） 或：B公司每股价值=1900715/100000=19（元/股）[或：19.01元/股] （1分） B公司拟转让股份价值=20000×19=380000（万元）[或：B公司拟转让股份价值=20000×19.01=380200万元] （1分） 400000>380000 [或：380200]（1分） 故B公司拟转让的20000万股股份定价合理。（1分） 或：B公司拟转让的20000万股股份的价值=1900715×20000/100000=380143（万元） （2分） B公司股份转让定价高于估值19857万元 （1分） 故B公司拟转让的20000万股股份定价合理 （1分）
解析：
评分说明：回答“B公司股份转让定价合理”，而无计算过程的，得1分。