问题 问答题

高盛公司2004年、2005年度实现利润总额、资产占用情况和股东资料如下:

项目2004年2005年
 销售收入(万元)78009000
 利息支出净额(万元)3025
 利润总额(万元)10831357
 年初资产总额(万元)44305890
 年末资产总额(万元)58906200
 年初股东权益总额(万元)39824076
 年末股东权益总额(万元)40765100
 普通股股数(万股)5000055000
 普通肌股利总额(万元)500650
 优先股股利总额(万元)50100

该公司的所得税税率为33%,普通股股票2005年末每股市价为125元。
要求:
(1) 计算该公司2004年度和2005年度的权益乘数、利息保障倍数、总资产报酬率、销售净利率、净资产收益率、普通股每股收益、普通股每股股利以及2005年末的市盈率。
(2) 假如你是高盛公司的财务经理请对公司2004年度和2005年度的财务状况和经营成果进行比较并分析说明。

答案

参考答案:

解析:[答案及解析]
(1) 2004年度和2005年度的主要财务指标:

项目2004年2005年
 权益乘数5890/4076=1.456200/500=1.22
 利息保障倍数(1083+30)/30=37.1(1357+25)/25=55.28
 总资产利润率(1083+30)/[(4430+5890)/2]=21.57%(1357+25)/[(6200+5890)/2]=22.84%
 销售净利率1083×(1-33%)/7800=9.3%1357×(1-33%)/9000=10.1%
 净资产收益率1083×(1-33%)/[(3982+4076)/2]=
18%
[1357×(1-33%)-100]/[4076+5100/2]=
19.8%
 普通股每股收益[1083×(1-33%)-50]/50 000=0.013 [1357×(1-33%)-100]×/55000=0.015
 普通股每股股利50/50 000=0.01 650/55000=0.012
 市盈率125/0.015=8333

(2) 分析:
①权益乘数下降,企业的财务风险减小;
②利息保障倍数的上升表明了企业长期偿债能力上升,企业对偿还债务的保障程度增强;
③总资产利润率、销售净利率、股东权益报酬率及普通股每股收益上涨,表明该企业的经营情况及成果还是相当好的,2005年资本和经营规格都有所扩大,企业的获利能力也增强了,总的情况是企业的融资结构变动更保守,同时在经营管理方面也取得了进步。但2005年的市盈率为8 333倍,过于高,所以投资者应谨慎对待。

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