问题 问答题 案例分析题

计算题:

某公司息前税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前账面总资金为2000万元,其中80%由普通股资金构成,股票账面价值为1600万元,20%由债券资金构成,债券账面价值为400万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息和权益资金的成本情况见表1:

要求:

(1)填写表1中用字母表示的空格。

(2)填写表2“公司市场价值与企业加权平均资本成本”(以市场价值为权重)用字母表示的空格。

(3)根据表2的计算结果,确定该公司最优资本结构。

答案

参考答案:

(1)根据资本资产定价模型: 

A=6%+1.4×(16%-6%)=20% 

B=16% 

C=6%+1.6×(16%-6%)=22% 

D=6% 

(2) 

E=净利润/股票资本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/20%=2130(万元) 

F=400+2130=2530(万元) 

G=400/2530=15.81% 

H=2130/2530=84.19% 

I=8%×(1-25%)=6% 

J=A=20% 

K=6%×15.81%+20%×84.19%=17.79% 

L=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326.92(万元) 

M=1326.92+1000=2326.92(万元) 

N=1000/2326.92=42.98% 

O=1326.92/2326.92=57.02% 

P=14%×(1-25%)=10.5% 

Q=D=26% 

R=10.5%×42.98%+26%×57.02%=19.34% 

(3)由于负债资金为600万元时,企业价值最大同时加权平均资本成本最低,所以应该再发行200万元的债券,用来回购股票。 

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单项选择题 共用题干题
单项选择题

  通过简单地将金属粉末混合物点燃的方法,可以在一瞬间制成类似于制造计算机磁盘驱动器时所使用的组合磁铁,其造价只相当于普通制造方式的一小部分。

  用传统方法制造类似于陶瓷的磁性材料铁素体,要经过几个步骤,而使用伦敦大学的伊万•帕金和昆廷•潘克赫斯特发明的“一步法”,可以用金属铁和金属氧化物的混合物直接制造铁素体磁铁,所谓的铝热剂混合物被放置在磁场中并且点燃,从而引发一种自己持续下去的化学反应,释放出高热,迫使混合物的成分发生反应并形成铁素体。铁素体再由外部磁场磁化。

  研究人员发现,通过小心地控制加在混合材料上的磁场,能够使制造出的同一块磁铁的不同区域具有不同的磁场强度和极性。这种复杂的磁铁有着广泛的用途,包括用来制造计算机磁盘驱动器以及粒子加速器内的电动机。通常的制造方法是将几块磁铁粘合在一起。

  通过这种铝热剂技术来制造这些组合磁铁____________更快更便宜,____________效果也更好。潘克赫斯特说:“这些磁铁比将单个磁铁粘合在一起时所产生的磁力强得多。这种技术可能带来的好处是无限的。”

“铁素体磁铁”指的是()。

A.一种用类似于陶瓷的磁性材料铁素体制造成的磁铁

B.一种在不同区域具有不同的磁场强度和极性的磁铁

C.用简单地将金属粉末混合物点燃的方法制造的磁铁

D.用金属铁和金属氧化物的混合物直接制造出的磁铁