问题 问答题 案例分析题

计算题:

某公司息前税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前账面总资金为2000万元,其中80%由普通股资金构成,股票账面价值为1600万元,20%由债券资金构成,债券账面价值为400万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息和权益资金的成本情况见表1:

要求:

(1)填写表1中用字母表示的空格。

(2)填写表2“公司市场价值与企业加权平均资本成本”(以市场价值为权重)用字母表示的空格。

(3)根据表2的计算结果,确定该公司最优资本结构。

答案

参考答案:

(1)根据资本资产定价模型: 

A=6%+1.4×(16%-6%)=20% 

B=16% 

C=6%+1.6×(16%-6%)=22% 

D=6% 

(2) 

E=净利润/股票资本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/20%=2130(万元) 

F=400+2130=2530(万元) 

G=400/2530=15.81% 

H=2130/2530=84.19% 

I=8%×(1-25%)=6% 

J=A=20% 

K=6%×15.81%+20%×84.19%=17.79% 

L=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326.92(万元) 

M=1326.92+1000=2326.92(万元) 

N=1000/2326.92=42.98% 

O=1326.92/2326.92=57.02% 

P=14%×(1-25%)=10.5% 

Q=D=26% 

R=10.5%×42.98%+26%×57.02%=19.34% 

(3)由于负债资金为600万元时,企业价值最大同时加权平均资本成本最低,所以应该再发行200万元的债券,用来回购股票。 

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选择题
阅读理解与欣赏

阅读下列语段,回答问题:

  于是舍人相与谏曰:“臣所以去亲戚而事君者,徒慕君之高义也。今君与廉颇同列,廉君宣恶言,而君畏匿之,恐惧殊甚。且庸人尚羞之,况于将相乎!臣等不肖,请辞去。”蔺相如固止之,曰:“公之视廉 * * 孰与秦王?”曰:“不若也。”相如曰:“夫以秦王之威,而相如廷叱之,辱其群臣。相如虽驽,独畏廉 * * 哉?顾吾念之,强秦之所以不敢加兵于赵者,徒以吾两人在也。今两虎共斗,其势不俱生。吾所以为此者,以先国家之急而后私仇也。”

1.与例句中“徒”字意思相同的一项(     )

例句:“徒慕君之高义”

A.徒以吾两人在也 

B.徒见欺

C.郯子之徒,其贤不及孔子 

D.半百者多徒行

2.对“所以”的用法归类正确的一项(     )

①臣所以去亲戚而事君者,徒慕君之高义也。

②故释先王之成法,而法其所以为法

③强秦之所以不敢加兵于赵者 

④吾所以为此者,以先国家之急而后私仇也

⑤师者,所以传道授业解惑也 

⑥夫仁义辩智,非所以持国也

A.①②④∕③⑤⑥ 

B.①③⑤∕②④⑥

C.①②③∕④⑤⑥ 

D.①③④∕②⑤⑥

3.对“之”和“而”的用法判断正确的一项(     )

①公之视廉 * * 孰与秦王 

②强秦之所以不敢加兵于赵者 

③而相如廷叱之

④以先国家之急而后私仇也

A.①②相同,③④相同 

B.①②相同,③④不同

C.①②不同,③④相同 

D.①②不同,③④不同