某公司的有关资料如下:（本题16分）
（1）税息前利润800万元
（2）所得税率40%
（3）总负债200万元均为长期债券,平均利息率10%
（4）预期普通股报酬率15%
（5）发行股数600000股（每股面值1元）
（6）每股账面价值10元
该公司产品市场相当稳定,预期无增长,所有盈余全部用于发放股利,并假定股票价格与其内在价值相等。
要求:
（1）计算该公司每股盈余及股票价格。
（2）计算该公司的加权平均资金成本。
（3）该公司可以增加400万元的负债,使负债总额成为600万元,以便在现行价格下购回股票（购回股票数四舍五入取整）。假定此项举措将使负债平均利息率上升至12%,普通股权益成本由15%提高到16%,税息前利润保持不变。试问该公司应否改变其资本结构（提示:以股票价格高低判别）?
（4）计算该公司资本结构改变前后的已获利息倍数。
参考答案：
（1）
税息前利润=800
利息=（200×10%）=20
税前利润=780
所得税（40%）=312
税后利润=468（万元）
每股盈余=468/60=7.8（元）
股票价格=7.8×0.15=52（元）
（2）
所有者权益=60×10=600（万元）
加权平均资金成本=10%×200/（600+200）×（1-40%）+15%×600/（600+200）=1.5%+11.25%=12.75%
（3）
税息前利润=800
利息（600×12%）=72
税前利润=728
所得税（40%）=291.2
税后利润=436.8（万元）
购回股数=4000000/52=76923（股）
新发行在外股份=600000-76923=523077（股）
新的每股盈余=4368000万/523077=8.35（元）
新的股票价格=8.35/0.16=52.19（元）
因此,该公司应改变资本结构。
（4）
原已获利息倍数=800/20=40
新已获利息倍数=800/72=11.11