问题 问答题 案例分析题

资料:

(1)E公司的2012年度财务报表主要数据如下:

(2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股;

(3)假设公司目前的负债均为有息负债,负债预计的平均利息率为8%,预计未来维持目前资本结构,公司目前发行在外的股数为400万股,公司目前的股价为15元/股。所得税税率为25%。

要求:

请分别回答下列互不相关的问题:

(1)计算该公司目前的可持续增长率;

(2)计算该公司股票的资本成本;

(3)计算该公司负债的税后资本成本;

答案

参考答案:

(1)销售净利率=400/4000=10% 

总资产周转率=4000/8000=0.5(次)权益乘数=8000/4000=2 

利润留存率=160/400=40%可持续增长率 

(2)目前的每股股利=240/400=0.6(元) 

股票的资本成本=0.6×(1+4.17%)/15+4.17%=8.34% 

(3)负债税后资本成本=8%×(1—25%)=6% 

(4)公司的加权资本成本=8.34%×50%+6%×50%=7.17%

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