问题
问答题 简答题
计算分析题：某公司最近刚刚发放的股利为2元/股，预计该公司近两年股利稳定，但从第三年起估计将以2%的速度递减，若此时无风险报酬率为6%，整个股票市场的平均收益率为10%，公司股票的贝塔系数为2，公司目前的股价为12元/股。
（1）计算股票的价值；
（2）若公司准备持有2年后将股票出售，预计售价为13元，计算股票投资的内含报酬率。
答案
参考答案：
（1）投资人要求的必要报酬率=6%+2×（10%-6%）=14%
VS=2×（P/A，14%，2）+[2×（1-2%）/（14%+2%）]×（P/F，14%，2）
=2×1.6467+9.4263=12.72
（2）假设内含报酬率为i，则有：
净现值=2×（P/A，i，2）+13×（P/F，i，2）-12
设i为20%
净现值=2×1.5278+13×0.6944-12=0.0828
设i为24%
净现值=2×1.4568+13×0.6504-12=-0.6312
