甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为20，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1100元，以后每年递减5元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为35元/股，当前期望股利为3.5元/股，预计以后每年股利和股价的增长率均为6%。所得税税率为20%。

要求：

如果想通过修改转换比例的方法使得投资人在第15年末转股情况下的内含报酬率达到双方可以接受的预想水平，确定转换比例的范围。

已知：（P/A，12%，5）=3.6048，（P/F，12%，5）=0.5674，（F/P，6%，15）=2.3966

（P/A，12%，15）=6.8109，（P/F，12%，15）=0.1827，（P/A，20%，15）=4.6755

（P/F，20%，15）=0.0649，（P/A，16%，15）=5.5755，（P/F，16%，15）=0.1079

顾姑冠的特征