问题
单项选择题
某公司发行总面额1000万元，票面利率为15％，偿还期限2年，每半年付息的债券，公司适用的所得税率为25%，该债券发行价为1000万元，发行成本为4.862%，则债券税后年（有效）资本成本为（）。
A.9％
B.13.5％
C.14.11％
D.18％
答案
参考答案：C
解析：
1000×（1-4.862%）=1000×7.5%×（P/A，Kd，4）+1000×（P/F，Kd，4）
即：951.38=75×（P/A，Kd，4）+1000×（P/F，Kd，4）
利用试误法：当Kd=9%，
75×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）=75×3.2397+1000×0.7084=951.38
所以：半年税前资本成本=9%。
年有效税前资本成本=（1+9%）2-1=18.81%
债券税后年有效资本成本=18.81%×（1-25%）=14.11%