问题 问答题 简答题

计算题:某公司拟发行债券,面值1000元,票面利率8%,期限10年,每半年支付利息一次。

请回答下列问题:

(1)如果市场利率为8%,发行价格为多少?

(2)如果市场利率为10%,发行价格为多少?

(3)如果市场利率为6%,发行价格为多少?

(4)请根据计算结果(保留整数),指出债券发行价格种类及各种价格下票面利率和市场利率的关系。

(P/F,3%,20)=0.5537,(P/F,4%,20)=0.4564,(P/F,5%,20)=0.3769

(P/A,3%,20)=14.8775,(P/A,4%,20)=13.5903,(P/A,5%,20)=12.3.4622

2、甲公司拟发行普通股在上海证券交易所上市,发行当年预计净利润为3500万元,目前普通股为5000万股,计划发行新股2500万股,发行日期为当年5月31日。

要求回答下列互不相关的问题:

(1)假定公司期望发行股票后市盈率达到30,计算合理的新股发行价;

(2)假设经过资产评估机构评估,该公司拟募股资产的每股净资产为5元,目前市场所能接受的溢价倍数为3.5倍。计算新股发行价格;

(3)假设注册会计师经过分析认为,该公司未来5年每股产生的净现金流量均为1.2元,以后可以按照2%的增长率长期稳定增长,市场公允的折现率为8%,确定发行价格时对每股净现值折让20%,计算新股发行价格。

答案

参考答案:

 1、(1)债券发行价格 

=1000×(P/F,4%,20)+1000×4%×(P/A,4%,20) 

=1000×0.4564+1000×4%×13.5903 

=1000(元) 

(2)债券发行价格 

=1000×(P/F,5%,20)+1000×4%×(P/A,5%,20) 

=1000×0.3769+1000×4%×12.4622 

=875(元) 

(3)债券发行价格 

=1000×(P/F,3%,20)+1000×4%×(P/A,3%,20) 

=1000×0.5537+1000×4%×14.8775 

=1149(元) 

(4)债券发行价格种类分别为平价、折价和溢价: 

当市场利率等于票面利率时,平价发行; 

当市场利率高于票面利率时,折价发行; 

当市场利率低于票面利率时,溢价发行。 

2、(1)每股收益 

=3500/[5000+2500×(12-5)/12]=0.54(元) 

股票发行价=0.54×30=16.2(元) 

(2)股票发行价=5×3.5=17.5(元) 

(3)每股净现值 

=1.2×(P/A,8%,5)+1.2×(1+2%)/(8%-2%)×(P/F,8%,5) 

=1.2×3.9927+20.4×0.6806 

=18.68(元) 

股票发行价=18.68×(1-20%)=14.94(元) 

选择题
填空题