参考答案：

金融危机中，变额年金保险受到较大冲击，2008年北美地区变额年金保险的销售下降15%，管理的资产下降24%。同时，部分保险公司因对冲成本的急剧上升，造成了巨额亏损。

主要经验教训有以下几点：

1、在产品设计上不能有过分激进的保证利益；

2、对保证利益需要合理、充分定价，避免过度竞争导致的定价不足；

3、需要一套切实且相对透明、可监控的风险对冲机制；

4、不能过于依赖第三方（如银行或再保险公司）提供的金融衍生产品作为风险管理工具；

5、对对冲模型和资本市场的极端情况需要重新审视；

6、应充分考虑保单持有人的逆选择行为。

以上经验教训，构成了我们起草《试点通知》和《暂行办法》的基础。