B公司按规定可享受技术开发费加计扣除的优惠政策，适用的企业所得税税率为25%，
相关资料如下：
资料一：2010年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元)，公司债券为25000万元(该债券发行于2009年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5%)，该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付利息债务。
资料二：B公司打算在2011年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1500万元。现有甲、乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6%的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2011年1月1日发行完毕。
要求：
(1)计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。(2)用每股收益分析法判断应采取哪个方案，并说明利用此方法可能存在的问题是什么并针对你所选中的方案，分析公司采用这种筹资的优缺点。(3)若2011年实现销售收入为12000万元，B公司术考虑研发支出和业务招待费的息税前利润为6500万元，若采用了第(2)问的筹资方式，如果没有其他纳税调整事项，公司预计2011年研发支出为300万元，业务招待费支出为150万元，则公司应交所得税为多少
参考答案：(1)甲方案的股数=10000万股
甲方案的利息=25000×5%+10000×6%=1850(万元)
乙方案的股数=10000+2000=12000(万股)
乙方案的利息=25000×5%=1250(万元)
EBIT= (12000×1850-10000×1250)/(12000-10000)=4850(万元)
(2)由于筹资后的息税前利润为6500 (5000+1500) 万元，高于每股收益无差别点息税前利润4850万元，所以，按照每股收益无差别点法决策应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。
每股收益无差别点法存在的问题在于没有考虑风险。利用负债筹资相比较股票筹资而言的主要优点是筹资弹性大、资本成本负担较轻、可以利用财务杠杆、稳定公司的控制权；但缺点是不能形成企业稳定的资本基础，财务风险较大。
(3)应纳税所得额=息税前利润-利息-允许加计扣除的研发费用-允许扣除的业务招
待费=6500-1850-300×(1+50%)-12000×5‰=4140(万元)
应交所得税=4140×25%=1035(万元)
[提示] 研发费用未形成无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发费用的50%加计扣除；根据企业所得税法规定，纳税人发生的与其经营业务直接相关的业务招待费支出，应按照实际发生额的60%扣除[本题150×60%=90(万元)]，但最高不得超过当年销售(营业)收入的5‰[本题12000×5‰=60(万元)]。
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