问题
问答题
某厂拟上一条新的生产线，项目的基准收益率为15%，有两种方案A、B可供选择。两个方案的现金流量如表1-3、表1-4所示。
表1-3 方案A 单位(万元)
| 年份 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 现金流出 | 1200 | ||||||
| 现金流入 | 852 | 990 | 1200 | 1200 | 1200 | 1450 |
| 年份 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 现金流出 | 1200 | ||||||
| 现金流入 | 650 | 800 | 1000 | 1200 | 1500 | 2500 |
(1)两种方案的财务净现值是多少
(2)两种方案的动态投资回收期各是多少
(3)应选择哪个指标进行方案比较为什么
答案
参考答案：
解析：：
方案A的现金流量见表1-11。
表1-11 单位：万元
| 年份 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 现金流出 | 1200 | ||||||
| 现金流入 | 852 | 990 | 1200 | 1200 | 1200 | 1450 | |
| 净现金流量 | -1200 | 852 | 990 | 1200 | 1200 | 1200 | 150 |
| 净现值 | -1043.52 | 644.20 | 650.93 | 686.16 | 596.64 | 517.76 | 545.01 |
| 累计净现值 | -1043.52 | -552.05 | -26.05 | 545.75 | 1142.39 | 1790.84 | 2730.59 |
| 年份 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 现金流出 | 1200 | ||||||
| 现金流入 | 650 | 800 | 1000 | 1200 | 1500 | 2500 | |
| 净现金流量 | -1200 | 650 | 800 | 1000 | 1200 | 1500 | 2500 |
| 净现值 | -1043.52 | 491.47 | 526 | 571.8 | 596.64 | 648.45 | 939.75 |
| 累计净现值 | -1043.52 | -552.05 | -26.05 | 545.75 | 1142.39 | 1790.84 | 2730.59 |
方案B的财务净现值=2730.59(万元)
问题(2)：
方案A的动态投资回收期=2+399.32÷650.93=2.61(年)
方案B的动态投资回收期=3+26.05÷571.8=3.05(年)
问题(3)：
应选择方案B。因为方案B的财务净现值大于方案A的财务净现值。之所以选择财务净现值进行比较而不采用动态投资回收期，是因为动态投资回收期只反映项目投资回收前的情况，不能反映整个项目计算期内的全部财务状况。
[解题思路]
对于评价指标的计算是方案比选的基础，具体计算方法在第五章有详细介绍。对于互斥方案的比较方法，在采用净现值比较方法的时候，可以直接比较两个方案的净现值，以净现值大的方案为最优方案。