问题
问答题
某公司在2000年1月1日以950元价格购买一张面值为1 000元的新发行债券，其票面利率8%，5年后到期，每年12月31日付息一次，到期归还本金。
(1)2000年1月1日该债券投资收益率是多少；
(2)假定2004年1月1日的市场利率下降到6%，那么此时债券的价值是多少；
(3)假定2004年1月1日该债券的市场价格为982元，此时购买该债券的投资收益率是多少；
(4)假定2002年10月1日的市场利率为12%，债券市场价为900元，你是否购买该债券。
答案
参考答案：
(1)950=80×(P/A，i，5)+1 000×(P/S，i，5)采用逐步测试法：按折现率9%测试
V=80× 3.8897+1 000 ×0.6499
=311.18+649.90
=961.08(元)(大于950元，应提高折现率再次测试)
按折现率10%测试
V=80× 3.7908+1 000×0.6209
=303.26+620.90
=924.16(元)
使用插补法：
i=9%+[(950-961.08)/(924.16-961.08)]×(10%-9%) i=9.30%，所以该债券的收益率为9.3%．
(2)债券价值=80×(P/S，6%，1)+1 000×(P/S，6%，1)
=80×0.9434+1 000×0.9434=1 018.87(元)
(3)982=1 080/(1+i) i=1 080/982-1=9.98%
(4)债券价值=77.77+69.43+836.95
=984.15(元)
或者：债券价值={80×[(P/A，12%，2)/1]+1 000×(P/S，12%，2)}/(1+ 12%)0.25(上标) =984.16(元)
因为债券价值984.16元大于价格900元，所以应购买。