问题
问答题
某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资3000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用年数总额法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10%。 要求： 1．计算两个方案的现金流量。 2．计算两个方案的净现值。 3．计算两个方案的投资回收期。
答案
参考答案：
解析：计算两个方案的现金流量
甲方案每年的折旧额＝30000/5＝6000元，如表2-8、表2-10所示。
乙方案见表2-9、表2-11：
第1年折旧额＝(36000-6000)×5/15＝10000元
第2年折旧额＝(36000-6000)×4/15＝8000元
第3年折旧额＝(36000-6000)×3/15=6000元
第4年折旧额＝(36000-6000)×2/15=4000元
第5年折旧额＝(36000-6000)×1/15=2000元
表2-8 甲投资方案的营业现金流量表
| 年 份 | 1～5 | 年 份 | 1～5 |
| 销售收入 | 15000 | 所得税 | 1600 |
| 经营成本 | 5000 | 税所利润 | 24000 |
| 折旧 | 6000 | 经营现金流量 | 84000 |
| 税前利润 | 4000 |
| 年 份 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 销售收入 | 17000 | 17000 | 17000 | 17000 | 17000 |
| 经营成本 | 6000 | 6300 | 6600 | 6900 | 7200 |
| 折旧 | 10000 | 8000 | 6000 | 4000 | 2000 |
| 税前利润 | 1000 | 2700 | 4400 | 6100 | 7800 |
| 所得税 | 400 | 1080 | 1760 | 2440 | 3120 |
| 税后利润 | 600 | 1620 | 2640 | 3660 | 4680 |
| 经营现金流量 | 10600 | 9620 | 8640 | 7660 | 6680 |
| 年 份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 固定资产投资 | -30000 | |||||
| 经营现金流量 | 8400 | 8400 | 8400 | 8400 | 8400 | |
| 经营净现金流量 | -30000 | 8400 | 8400 | 8400 | 8400 | 8400 |
| 年 份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 固定资产投资 | -36000 | |||||
| 流动资金垫支 | -3000 | |||||
| 经营现金流量 | 10600 | 9620 | 8640 | 7660 | 6680 | |
| 回收残值 | 6000 | |||||
| 回收流动资金 | 3000 | |||||
| 经营净现金流 | -39000 | 10600 | 9620 | 8640 | 7660 | 15680 |
甲方案的净现值＝8400×(P/A，10%，5)-30000＝1842.72
乙方案的净现值＝-39000+10600×0.9091+9620×0.8264+8640×0.7513+ 7660×0.6830+15680×0.6209＝45.15
3．计算方案的投资回收期
甲方案的投资回收期＝30000/8400＝3.57
乙方案的投资回收期＝4+2480/15680＝4.16
结论：因为甲方案的净现值大于乙方案，且回收期小于乙方案，所以甲方案较优。
[考点]现金流量的计算
固定资产折旧费的计算
投资回收期的计算
方案净现值的计算