参考答案：D

解析：

本题考查价格总水平变动对利率的影响。实际利率=名义利率-价格总水平变动率。当名义利率低于价格总水平上涨率时，实际利率为负。

错因分析考生没有正确掌握价格水平变动对利率的影响。