参考答案：根据市场效率假说，资本市场的有效性是指市场根据新信息迅速调整证券价格结构的能力。有效市场假说根据市场能够有效利用的信息范围和利用信息的成本，将资本市场的效率分为弱有效、中度有效和强有效三种。
(1) 在弱有效的市场上，证券的价格反映了过去所有的价格和交易信息；
(2) 在中度有效的市场上，证券的价格反映了所有公开发表的信息，包括历史信息、公司财务状况报告及其它可利用的公开信息；
(3) 在强有效的市场上，证券的价格反映了所有公开的和不公开的信息。