问题 问答题

某上市公司本年每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期,净收益第一年增长,14%,第二年增长14%,第三年增长8%,第四年及以后将保持其净收益水平。
该公司一直采用固定股利支付率政策并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
已知:(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264
(P/F,12%,1)=0.8929,(P/F,12%,2)=0.7972
要求:
(1) 假设投资人要求的报酬率为10%,计算股票的价值;
(2) 如果股票的持有期年均收益率为12%,计算股票目前的价格。

答案

参考答案:本例中,因为该公司采取固定股利支付率政策并打算继续实行该政策,且公司没有增发普通股和优先股计划,所以净收益的增长率就是每股股利的增长率。
(1) 计算股票价值
预计第一年每股股利=2×(1+14%)=2.28(元)
预计第二年每股股利=2.28×(1+14%)=2.60(元)
预计第三年及以后各年每股股利=2.60×(1+8%)=2.81(元)
股票价值=2.28×(P/F,10%.1)+2.60×(P/F,10%,2)+(2.81/10%)×
(P/F,10%,2)
=27.44(元)
(2)如果股票的持有期年均收益率为12%,计算股票目前的价格
股票目前的价格
=2.28×(P/F,12%,1)+2.60×(P/F,12%,2)+(2.81/12%)×(P/F,12%,2)
=22.78(元)

多项选择题 案例分析题
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阅读下文,完成下面题目。(13分)

森林是大自然的“调度师”

蒋高明

20l1年为国际森林年,其主题是‘森林为民’’。联合国之所以设立国际森林年,旨在唤醒全人类可持续经营、保护和开发森林。作为陆地生态系统重要的一员,森林的重要性在当今全球经济一体化和气候变暖的背景下,越来越凸显出来。

在陆地上,许多森林分布在陡峭的山坡上,这些地方的土壤如果失去森林植被的保护,将会因重力作用加上水、风的侵蚀不断流失。土壤是由风化作用加上生物的过程,在漫长的地质演化中,由岩石变来的。其形成速度非常慢,有人估计形成1厘米的土壤约需要2000年的时间,而损失起来却非常容易,可能就是一两场暴雨或大风。黄土高原上游由于森林遭到破坏,每年都有大量土壤物质进入黄河,使得黄河永远也“洗不清”;1998年长江上游因大量森林被砍伐,发生罕见的大水,造成了巨大的人员伤亡与财产损失。我国北方山体多为秃山,岩石裸露,这也是因砍伐森林造成的。

除了直接保护土壤不被水流、风力、重力带走之外,森林还能起到涵养水源的作用。这一功能是通过森林的生理过程实现的,水多的时候能吸水(森林中各成员都含水,枯枝落叶和土壤都能够吸水),水少的时候能吐水(植物蒸腾作用释放水分)。森林还对下游水库的蓄水能力有很好的调节作用。2010年,长江流域出现罕见洪水,森林覆盖率高的水库,稳稳当当地度过了难关。而有些水库,水一冲下来就垮了。除了坝体质量本身这个原因外,上游缺少森林保护也不容忽视。

水土流失会导致江河湖水库淤积,加剧洪涝灾害。辽河干流下游部分河床已高于地面1~2米,成为地上悬河。中国约8万多座水库年均淤积16.24亿立方米,造成水库调蓄雨洪能力下降。目前,水土流失已成为中国最大的环境公害之一:在流失大量泥沙过程中,大量矿物营养物质也被带走,每年中国因水土流失损失的氮、磷、钾元素,相当于全国化肥厂生产的化肥产量。   

水土流失最严重的表现形式就是泥石流,高强度的水流连泥带石,冲击力非常大,杀伤力很强。大家对20lO年,甘肃舟曲县的泥石流灾难可能还有深刻的印象,近2万人受灾,1700多人丧生,4万余间民被摧毁。其实;舟曲本是“陇上小江南",这里原有丰富的森林资源和水资源,土地和气候资源也不错。舟曲县境内森林覆盖率曾达45%,高于甘肃省平均水平(7.5%),也高于全国平均水平(22%)。遗憾的是,舟曲县境内的森林,经过30多年的采伐,所剩无几。没有了森林植被的保护,那些处于陡坡山的土壤和大小石块,很容易在暴雨来临之时,借助重力作用危害山下人民群众的生命财产安全。舟曲泥石流的残酷现实再次说明,森林就是人类的生命。当森林家园被毁掉时,人类自身的家园也难以得到保障.

森林是巨大的碳库。植被中森林中固定的碳无疑是最多的,全球森林储藏着大约4330亿吨的碳。以当前全球碳排放的平均速度计算,这个数字大于未来45年人类燃烧化石燃料和生产水泥所造成的碳排放量的总和。森林在光合生长过程中,为人类制造了大量氧气。人类大量采挖煤炭、天然气,大量砍伐森林,这些物质在燃烧过程中消耗了不少氧气,与此同时,因森林面积减少,制造的氧气数量也随之下降,这样就会打乱自然界的碳氧平衡,出现人类无法适应的环境。

森林还是生物多样性的家园。森林无疑是陆地上生物物种分布最丰富的地方,如亚马逊热带森林约分布着地球上20%的物种,还有另外20%生长于亚洲森林和除扎伊尔盆地以外的非洲森林中。森森以它环境的相对稳定,生态环境的多样性和为动物生存提供大量的食物,成为了保育地球生物多样性的功臣。

小题1:本文以“森林是大自然的‘调度师’”为标题,你认为有哪些好处?(2分)

小题2:从全文来看,森林是从哪几方面来“调度”大自然的?(4分)

小题3:水土流失会导致哪些后果?文中为什么要花大量的笔墨写水土流失?(3分)

小题4:本文在说明过程中列举了不少事例,试结合具体语句分析其作用。(2分)   ‘

语句:

作用:

小题5:结合选文内容,,说说作者写作本文的目的除了介绍森林的作用外,还有什么目的?(2分)