问题 问答题

A股份有限公司有关资料如下:

(1)公司本年年初未分配利润贷方余额为246.5万元,本年净利润为420万元,适用的所得税税率为30%;

(2)公司流通在外的普通股200万股,优先股10万股,每年支付优先股利3.5万元,平均净资产为500万元。公司平均负债总额为100万元,平均年利率为10%,利息按年支付;

(3)公司于上年初融资租入价款为113.724万元的设备,双方商定的折现率为10%,租期为5年,租金于每年末等额支付;

(4)公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金,按5%的比例计提法定公益金。本年按可供普通股分配利润的20%向普通股股东发放现金股利,预计现金股利以后每年增长8%;

(5)据投资者分析,该公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为4%,市场上所有股票的平均收益率为14%。

已知:(P/A,10%,5)=3.7908

要求:

(1)计算每年支付的租金;

(2)计算本年净资产收益率;

(3)计算A公司本年应计提的法定公积金和法定公益金;

(4)计算A公司本年未可供普通股分配的利润;

(5)计算A公司每股支付的现金股利;

(6)计算A公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数;

(7)计算A公司股票的风险收益率和投资者要求的必要收益率;

(8)利用股票估价模型计算A公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。

答案

参考答案:

(1) 每年末支付的等额租金=113.724/(P/A,10%,5)=30(万元)

(2) 净资产收益率=净利润/平均净资产×100%=420/500×100%=84%

(3) 应提法定公积金=420×10%=42(万元);

应提法定公益金=420×5%=21(万元)

(4) 可供投资者分配的利润=420-42-21-3.5+246.5=600(万元)

(5) 每股支付的现金股利=(600×20%)÷200=0.6(元/股)

(6) 财务杠杆系数

利息保障倍数=息税前利润/利息支出=610/10=61(倍)

(7) A公司股票的风险收益率=1.2×(14%-4%)=12%

必要投资收益率=4%+12%=16%

(8) 计算A公司股票价值

每股价值=0.6/(16%-8%)=7.5(元/股);

即当股票市价低于每股7.5元时,投资者才愿意购买。

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