问题 问答题

某公司目前发行在外的普通股100万股(每股1元),已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择:按12%的利率发行债券(方案1);按每股20元发行新股(方案2)。公司适用40%的所得税税率。
  要求:
  (1)计算两个方案的每股盈余。
  (2)计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余。
  (3)计算两个方案的财务杠杆系数。
  (4)判断哪个方案更好。

答案

参考答案:

(1)每股盈余的计算见下表。

(2)

EBIT=340万元

(3)财务杠杆系数①=200÷(200-40-60)=2

财务杠杆系数②=200÷(200-40)=1.25

(4)结论:方案2更好。

 

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