甲公司相关资料如下：
资料1：甲公司2009年度产品销售量为10000万件，产品单价为100元，单位变动成本为40元，固定成本总额为100000万元，所得税率为25%。2009年度利息费用为50000万元，留存收益为162000万元，股票价格为30元/股。
| 甲公司资产负债表(简表) 单位：万元 | |||
| 现金 | 230000 | 应付账款 | 30000 |
| 应收账款 | 300000 | 应付票据 | 100000 |
| 存货 | 400000 | 长期债券 | 500000(年利率10%) |
| 固定资产 | 300000 | 股本(面值10元) | 200000 |
| 资本公积 | 200000 | ||
| 留存收益 | 200000 | ||
| 资产合计 | 1230000 | 负债和所有者权益合计 | 1230000 |
资料2：甲公司2010年度相关预测数据为：销售量增长到12000万件，产品单价、单位变动成本、固定成本总额、销售净利率、股利支付率都保持2009年水平不变。由于原有生产能力已经饱和，需要新增一台价值154400万元的生产设备。
资料3：如果甲公司2010年需要从外部筹集资金，有两个方案可供选择(不考虑筹资费用)：
方案1：以每股发行价20元发行新股，股利固定增长率为1%。
方案2：按面值发行债券，债券利率为12%
要求：
(1)根据资料1，计算甲企业的下列指标：
①2009年的边际贡献；
②2009年的息税前利润；
③2009年的销售净利率；
④2009年的股利支付率；
⑤2009年每股股利。
⑥2010年的经营杠杆系数(利用简化公式计算，保留两位小数)。
(2)计算甲企业2010年下列指标或数据：
①息税前利润增长率；
②需要筹集的外部资金。
(3)根据资料2及前两问的计算结果，为甲企业完成下列计算：
①计算方案1中需要增发的普通股股数；
②分别计算方案一和方案二的个别资本成本；
③计算每股收益无差别点的息税前利润；
④利用每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由。
参考答案：
(1)①2009年销售收入=10000×100=1000000(万元)；
边际贡献=1000000-10000×40=600000(万元)。
②2009年的息税前利润=600000-100000=500000(万元)。
③2009年的净利润=(500000-50000)×(1-25%)=337500(万元)；
销售净利率=(337500÷1000000)×100%=33.75%。
④2009年的留存收益率=(162000÷337500)×100%=48%；
股利支付率=1-48%=52%。
⑤2009年股数=200000÷10=20000(万股)；
发放的股利=337500×52%=175500(万元)；
每股股利=175500÷20000=8.78(元)。
⑥2010年经营杠杆系数DOL=
。
(2)
①产销量增长率=[(12000-10000)÷10000]×100%=20%；
DOL=
息税前利润增长率=20%×1.2=24%。
②增加的流动资产=(230000+300000+400000)×20%=186000(万元)；
增加的流动负债=(30000+100000)×20%=26000(万元)；
需要筹集的资金总量=需增加的营运资金+新增设备需要的资金；
需要筹集的外部资金=需要筹集的资金总量-留存收益
=(186000-26000)+154400-12000×100×27%×60%
=120000(万元)。
(3)①增发的普通股股数=120000÷20=6000(万股)；
②普通股筹资资本成本：Ks=
+1%=30.56%；
债券筹资资本成本：Kb=12%×(1-25%)=9%。
③令每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，
方案1的普通股数=20000+6000=26000(万股)，利息为50000万元；
方案2的普通股数为20000万股，利息费用为50000+120000×12%=64400(万元)；
④2009年的息税前利润=500000×(1+24%)=620000(万元)。
由于实际的息税前利润620000万元大于每股收益无差别点112400万元，所以应该采取发行债券的方法，即采取方案2。