某公司20×1年末权益资本构成如下：
股本(每股面值1元) 2400万元
资本公积 2 500万元
盈余公积 1 400万元
未分配利润 4 500万元
20×1年末该公司资产负债率60%，所得税率30%，负债平均利率为10%，负债的 50%将在下年度偿还。当年公司销售收入总额20000万元，固定成本总额4 000万元(不含息)，息税前利润6 000万元，当年股利支付率60%，市场股票必要报酬率15%。
20×2年8月末公司完成增配股800万股，每股配股价5元(不考虑其他费用)。当年实现税后净利3 000万元。20×3年3月2日，公司董事会决定：按税后净利15%提取盈余公积，按20×2年末股本每10股派送现金股利0.60元，并按每股2元的价格每10股派送股票股利1股。20×3年4月5日股东大会通过上述分配方案，当时公司股票价格5.8元。
要求：
(1)计算该公司20×1年末股票的价格；
(2)计算该公司20×1年末的DOL、DFL和DTL；
(3)计算该公司20×1年末的已获利息倍数和预计本息偿付率；
(4)计算20×2年末公司股本、资本公积、未分配利润、每股收益(加权和摊薄法)、每股净资产和权益净利率；
(5)计算20×3年分配后公司的股本、资本公积、未分配利润、每股盈利、每股净资产、股利支付率和股票市盈率。
参考答案：(1)股东权益=10 800万元
每股净资产=10 800/2 400=4.5(元)
负债总额=10 800×40%×60%=16 200(万元)
利息费用=16 200×10%=1 620(万元)
税后净利=(6 000-1 620)×(1-30%)=3 066(万元)
每股净利=3 066÷2400=1.2775(元)
每股股利=1.2775×60%=0.7665(元)
股票价格=0.7665÷15%=5.11(元/股)
(2)DOL=(6000+4 000)÷6 000=1.6 DFL=6 000÷(6000-1620)=1.34
DTL=1.6×1.34=2.14
(3)20×1年末的已获利息倍数=(3 066+1 314+1 620)÷1 620=3.70
本息偿付率=6 000÷[1 620+8 100÷(1-30%)]=45.48%
(4)股本=2400+800=3 200(万元)
资本公积=2 500+800×4=5 700(万元)
未分配利润=4 500+1 226.4+2 550=8 276.40(万元)
1 226.4=3 066×40% 2 550=3 000×(1-15%)
EPS(加权)=3 000÷(2 400×8+3 200×4)÷12=1.125(元/股)
(摊薄)=3 000÷3 200=0.938(元/股)
净资产=3 200+5 700+[1 400+(3 000×15%)]+8 276.40=19 026.4(万元)
每股净资产=19 026.4÷3 200=5.95(元)
净资产收益率=3 000÷19 026.4=15.77%
(5)股本=3 200+320=3 520(万元)
资本公积=5 700+320=6 020(万元)
未分配利润=8 276.40-620-192 (3 200÷10×0.6)=7 464.4(万元)
新EPS=3 000÷3 520=0.8523(元) 0.938÷(1+10%)=0.8523(元)
新每股净资产=(19 026.4-192)÷3 520=5.35(元)
股利支付率=0.6×320÷3000=6.4% 0.6÷10÷0.938=6.4%
市盈率=5.8÷0.8523=6.8(倍)
