问题
问答题
(要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。)
A公司2009年的资产负债表和利润表如下所示：
资产负债表 2009年12月31日 单位：万元
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利润表 2009年 单位：万元
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| 指标 | 2008年实际值 |
| 净经营资产净利率 | 15.70% |
| 税后利息率 | 7.21% |
| 净财务杠杆 | 62.45% |
| 杠杆贡献率 | 5.30% |
| 权益净利率 | 21% |
要求：
| 对2009年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2009年权益净利率变动的影响，并分析是否是企业的基础盈利能力出现了问题。 |
答案
参考答案：
解析：2009年权益净利率-2008年权益净利率=20%-21%=-1% 2008年权益净利率=15.70%+(15.70%-7.21%)×62.45%=21% 替代净经营资产净利率：12.79%+(12.79%-7.21%)×62.45%=16.27% 替代税后利息率：12.79%+(12.79%-6.73%)×62.45%=16.57% 替代净财务杠杆：12.79%+(12.79%-6.73%)×118.9%=20% 净经营资产净利率变动影响=16.27%-21%=-4.73% 税后利息率变动影响=16.57%-16.27%=0.3% 净财务杠杆变动影响=20%-16.57%=3.43% 结论：由于净经营资产净利率降低，使权益净利率下降4.73%；由于税后利息率下降，使权益净利率上升0.3%；由于净财务杠杆上升，使权益净利率上升3.43%。因此，可以判断是企业的基础盈利能力出现了问题。[提示] “应收股利”全部是长期股权投资的(意味着是经营资产，如果是短期权益投资形成的应收股利，则属于金融资产，权益类项目均属于经营项目，只有短期权益投资是一个例外，属于金融项目)；“应付票据”等短期应付项目不支付利息(注意不能认为都是经营负债，其中的应付利息属于金融负债)；“长期应付款”是由融资租赁引起的(意味着属于金融负债)；“应付股利”全部是普通股的应付股利(意味着是经营负债，如果是优先股股利，则属于金融负债)。