问题
问答题
甲公司是一家投资公司，今年的可持续增长率为8.9%，今年年末的投资资本为6000万元，其中的权益资本为2500万元，权益资本成本为30%，税后债务资本成本为5%。预计明年的税前经营利润为460万元，所得税率为34%，预计明年销售增长率为12%，未来维持目标资本结构不变。
要求：
(1)计算明年的期初投资资本回报率。
(2)根据价值增长/增长率矩阵，判断该公司是否属于增值型现金短缺，如果不是，应该是什么
(3)如果盈利能力低是公司独有的问题，并且觉得有能力扭转价值减损局面，则该公司可以选择何种财务战略
答案
参考答案：加权平均资本成本=(6000-2500)÷6000×5%+2500÷6000×30%=15.42%
税后经营利润=460×(1-34%)=303.6(万元)
期初投资资本回报率=303.6÷6000×100%=5.06%
(2)由于投资资本回报率5.06%低于资本成本15.42%，销售增长率12%高于可持续增长率8.9%，所以不属于增值型现金短缺，而属于减损型现金短缺。
(3)可以选择对企业进行彻底重组。如果盈利能力低是本企业的独有问题，应在仔细分析经营业绩，寻找价值减损和不能充分增长的内部原因后，对业务进行彻底重组。这样做的风险是，如果重组失败，股东将蒙受更大损失。