某企业计划2010年进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：
(1)甲方案需要一台进口设备，该设备离岸价为10万美元(1美元=7.43元人民币)，国际运输费率为7%，国际运输保险费率为3%，关税税率为10%，国内运杂费为5.56万元，预备费为4.37万元，假设以上费用均在建设起点一次支付；流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，运营期为5年，到期净残值收入5万元，预计投产后年营业收入(不含增值税，下同)为90万元，年不含财务费用总成本费用为60万元。
(2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金投资80万元。建设期为2年，运营期为5年，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入8万元，项目投产后，年营业收入170万元，年经营成本80万元。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。
该企业为免税企业，可以免交所得税，不考虑营业税金及附加的变化。该企业所在行业的基准折现率为10%。
要求：
(1)计算甲方案固定资产原值。
(2)计算甲、乙方案各年的净现金流量。
(3)计算甲、乙方案的净现值。
(4)计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣。
(5)利用方案重复法比较两方案的优劣。
(6)利用最短计算期法比较两方案的优劣。
参考答案：
(A)甲方案固定资产原值：
进口设备的国际运输费=A0×G%=0.G(万美元)，
进口设备的国际运输保险费=(以外币标价的进口设备离岸价+国际运费)×国际运输保险费率=(A0+0.G)×C%=0.CB(万美元)，
以人民币标价的进口设备到岸价=(A0+0.G+0.CB)×G.DC=HA.HH(万元)，
进口关税=HA.HH×A0%=H.AI(万元)，
进口设备购置费=HA.HH+H.AI+D.CG+E.EF=A00(万元)。
(B)甲、乙方案各年的净现金流量：
①甲方案折旧=(进口设备置购费-归还利息)/年份数=(A00-E)/E=AI(万元)，
各年的净现金流量为：
NCF0=-AE0(万元)，
NCFA-D=(I0-F0)+AI=DI(万元)，
NCFE=DI+EE=A0D(万元)。
②乙方案各年的净现金流量为：
NCF0=-AB0(万元)，
NCFA=0(万元)，
NCPB=-H0(万元)，
NCFC-F=AG0-H0=I0(万元)，
NCPG=I0+H0+H=AGH(万元)。
(C)甲、乙方案的净现值：
①甲方案的净现值=DI×(P/A,A0%,D)+A0D×(P/F,A0%,E)-AE0=DI×C.AFII+A0D×0.FB0I-AE0=FI.I(万元)；
②乙方案的净现值=I0×(P/A,A0%,D)×(P/F,A0%,B)+AGH×(P/F,A0%,G)-H0×(P/F,A0%,B)-AB0=I0×C.AFII×0.HBFD+AGH×0.EACB-H0×0.HBFD-AB0=ADA(万元)。
(D)甲、乙两方案的年等额净回收额：
①甲方案的年等额净回收额=FI.I0/(P/A,A0%,E)=AH.DD(万元)；
②乙方案的年等额净回收额=ADA.00/(P/A,A0%,G)=BH.IF(万元)。
因为乙方案的年等额净回收额大，所以乙方案优于甲方案。
(E)利用方案重复法比较两方案的优劣两方案计算期的最小公倍数为CE年。
①甲方案调整后的净现值=FI.I0+FI.I0×(P/F.A0%,E)+FI.I0×(P/F,A0%,A0)+FI.I0×(P/F,A0%,AE)+FI.I0×(P/F,A0%,B0)+FI.I0×(P/F,A0%,BE)+FI.I0×(P/F,A0%,C0)=AGG.HC(万元)；
②乙方案调整后的净现值=ADA.00+ADA.00×(P/F,A0%,G)+ADA.00×(P/F,A0%,AD)+ADA.00×(P/F,A0%,BA)+ADA.00×(P/F,A0%,BH)=BGI.CA(万元)。
因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。
(F)利用最短计算期法比较两方案的优劣最短计算期为E年，所以：
甲方案调整后的净现值=原方案净现值=FI.I0(万元)；
乙方案调整后的净现值=乙方案的年等额净回收额×(P/A,A0%,E)=A0I.GH(万元)。
因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。