某公司持有S公司非上市普通股20万股,每股价格1.5元。价格鉴证时,价格鉴证人员对S公司有关情况进行了调查分析,认为该公司前3年保持10%的收益是有把握的,第4年一套大型先进生产线交付使用,可使每股收益率提高2个百分点,并持续下去。价格鉴证时一年期国库券利率为6%,一年期银行贷款利率为7.6%,风险报酬率确定为2.4%。该股票价格鉴证过程如下: 1.前三年的年收益额=20×10%=2(万元) 2.折现率=7.6%+2.4%=10% 3.前三年价格鉴证值P1=2/10%×[1+1/(1+10%)3=35.03(万元) 4.第4年以后价格鉴证值 5.P=P1+P2=35.03+16=51.03(万元)