参考答案：C

解析：

本题主要考查的知识点，商品的价值由生产该商品的社会必要劳动时间决定，单位商品价值量与社会必要劳动时间成正比、与社会劳动生产率成反比，商品价值总量与社会必要劳动时间以及社会劳动生产率无关，币值的大小与商品价格的高低成反比。解答此题，首先要明白“社会劳动生产率提高50％”时，单位商品价值量为48÷（1＋50%）=32（元）。其次，货币贬值20%，意味着等量货币只具有了原来80%的购买力，故该国的货币价值下降20%（贬值20%），在其他条件不变的情况下，2012年一单位M商品的价值用货币表示为：32÷（1－20%）=40。本题选C项。

考点：本题考查商品的价值由生产该商品的社会必要劳动时间决定，单位商品价值量与社会必要劳动时间成正比、与社会劳动生产率成反比知识点。

点评：本题考查学生运用商品价值量、社会劳动生产率、相关知识进行计算的能力。难度适中。解题的关键在于准确把握商品价格与商品价值量、商品价值量与社会劳动生产率之间的关系。