问题 问答题 案例分析题

远大公司是一家制药企业,2011年的息税前净收益为6.8亿元,资本性支出为3.6亿元,折旧为2.2亿元,销售收入为80亿元,营业资本占销售收入的20%,企业所得税率为30%,国债利息率为6%。预期今后3年内将以10%的速度高速增长,β值为1.5,税后债务成本为8%,负债比率为50%。3年后公司进入稳定增长期,稳定增长阶段的增长率为5%,β值为1,税后债务成本为8%,负债比率为25%,资本支出与折旧支出相互抵消。市场平均风险报酬率为5%。回答下了问题。

估计公司高速成长期的资本加权平均成本。

答案

参考答案:

高速成长阶段的股权资本成本=6%+1.5×5%=13.5%

高速成长阶段的加权资金成本=13.5%×50%+8%×50%=10.75%

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