问题
问答题
某生物制药公司欲新上一药品生产项目,现有两套互斥方案Ⅰ、Ⅱ可供选择,各方案现金流量见表5-1所示。(基准收益率为15%)
表5-1 某公司药品生产项目现金流量表 (单位:万元)
|
表5-2 某公司药品生产项目净现金流量表 (单位:万元)
|
试比较投资回收期法与净现值法的优缺点。
答案
参考答案:投资回收期法属静态评价方法,该方法计算简单易行。投资回收期指标在一定程度上可以反映项目的盈利能力,同时也反映了项目的风险大小。由于不确定性因素带来的项目风险一般会随着时间的延长而增加,因此人们总是希望投资回收期越短越好。另一方面,投资回收期法亦有其不足。该方法在计算过程中不考虑现金流量在各年的时间排列顺序,未考虑资金的时间价值;舍弃了项目建设期、寿命期等众多经济数据,忽略了投资回收以后的现金流量,难以全面反映项目在寿命期内的真实盈利能力。因此,利用投资回收期进行投资决策有可能导致决策失误,而投资回收期指标只能作为项目财务评价的辅助性指标来应用。此外,投资回收期指标不用于方案之间的比选。
净现值法属动态评价方法,不仅计入了资金的时间价值,而且考察了项目在整个寿命期内的现金流量数据。虽然净现值法计算过程相对投资回收期法要稍繁琐,但却全面反映了项目在整个寿命期内的盈利能力。作为一个可靠的评价方法在项目财务评价中得到了广泛应用,净现值指标是项目财务评价的主要指标。净现值指标可以用于互斥方案问的比选,净现值越大的方案越优。