问题
问答题
A公司董事会正在考虑吸收合并一家同类型公司B，以迅速实现规模扩张。以下是两个公司合并前的年度财务资料（金额单位：万元）：
两公司的股票面值都是每股1元。如果合并成功，估计新的A公司每年的费用将因规模效益而减少800万元，销售收入因规模效应而增加1200万元，公司所得税税率均为25%。
要求：
（1）若A公司打算以增发新股的办法以1股换4股B公司的股票完成合并，计算合并成功后新的A公司的每股收益以及这次合并的股票市价交换率。
（2）若保证合并后原有B公司股东的每股收益不变，B公司股东能够接受的股票作价为多少。
答案
参考答案：
股票交换比率＝1/4＝0.25
新的A公司的净利润＝28000+6000+2000×(1-25%)＝35500(万元)
新的A公司的股份总数＝14000+10000×0.25＝16500(万股)
新的A公司的每股收益＝35500/16500＝2.15(元)
原A公司每股收益＝＝
2(元)
原A公司每股市价＝20×2＝40(元)
原B公司每股收益＝
＝0.6(元)
原B公司每股市价＝15×0.6＝9(元)
股票市价交换率＝
＝1.11
(2)合并前原有B公司股东的每股收益＝
＝0.6(元)
合并后原有B公司股东的每股收益
解得：R＝0.2847
每股作价＝0.2847×40＝11.39(元)