问题
问答题
甲公司有一投资项目，正常投资期为3年，每年初投资300万元。第4年竣工投产，项目寿命期为10年，投产后每年现金净流量为330万元。如果把投资期缩短为两年，每年初投资450万元。第3年竣工投产，项目寿命期为11年，投产后每年现金净流量为300万元。该公司的预期投资报酬率为20%，假设不用垫支营运资金，期末无残值。 要求：试分析应否缩短投资期。
答案
参考答案：
解析：方法一：
正常投资期的净现值
NPV＝-300-300×(P/A，20%，2)+330×(P/A，20%，10)×(P/S，20%，3)＝42.31(万元)
缩短投资期的净现值
NPV＝-450-450×(P/S，20%，1)+300×(P/A，20%，11)×(P/S，20%，2)
＝76.43(万元)
由于缩短投资期的净现值大于正常投资期的净现值，故应采用缩短投资期的方案。
方法二：差额分析法
| 项目现金 净流量 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4—13 |
| 缩短投资期 | -450 | -450 | 0 | 300 | 300 |
| 正常投资期 | -300 | -300 | -300 | 0 | 330 |
| 差量现金净流量 | -150 | -150 | -150 | 300 | -30 |
＝34.14(万元)
缩短投资期增加净现值34.14万元，故应采用缩短投资期的方案。