问题 问答题

假设浩华公司正在考虑收购其所在行业中的万隆公司。预计此次收购将在第1年使得浩华公司增加240万元的息税前利润,18万元的折旧,50万元的资本支出,40万元的净营运资本。从第2年起。自由现金流量将以3%的速度增长。浩华的协议收购价格为1000万元。交易完成后,浩华公司将调整资本结构以维持公司当前的债务与股权比率不变。浩华公司的股利增长率固定为3%,预计本年的股利为1.5元。当前的股价为10元,不考虑筹资费。债务利率为8%。公司始终保持债务与股权比率为1,所得税税率为25%。此次收购的系统风险与浩华公司其他投资的系统风险大致相当。
要求:

使用FTE法计算此次收购交易的净现值。

答案

参考答案:FCFE0=-1000+600=-400(万元)
第1年的利息费用=600×8%=48(万元)
第1年的债务增加=600×3%=18(万元)
第1年年末的股权自由现金流量=108-(1-25%)×48+18=90(万元)
此次收购交易的净现值=-400+90/(18%-3%)=200(万元)

问答题 简答题
论述题

材料一:2013年3月,十二届全国人大一次会议在北京召开,会议审议通过了政府工作报告、最高人民法院工作报告,选举产生了新一届国家机关领导人员。阅读下列材料,回答问题。

材料二:《政府工作报告》指出,过去的五年,社会经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设取得重要进展。具体成就见下表:

国内生产总值从26.6万亿增加到51.9万亿元,跃升到世界第二位。
覆盖城乡的公共设施网络体系初步建成,博物馆、图书馆、文化馆(站)实现免费开放。
不断加强和创新社会管理,建立健全应急管理体系,发挥城乡社区自治和服务功能,社会保持和谐稳定。
推进政府机构改革,初步建立职能统一的大部门体制框架。
推进天然林保护、退耕还林、防沙治沙等重点生态工程建设。
成功举办北京奥运会、残奥会和上海世博会。
(1)从材料一种你能解读到哪些信息?

(2)中国特色社会主义社会总体布局定义为经济、政治、文化、社会、生态文明建设“五位一体”。结合材料二完成下表。(填序号即可)

中国特色社会主义社会总体布局经济建设政治建设文化建设社会建设生态文明建设
五年来的成就    
(3)有人说,在社会主义建设的总布局中,教育和科技具有基础性、向导性、全局性作用,必须放在更加重要的战略位置。你认为这一观点对吗?请运用“社会主义精神文明”的相关知识加以说明。