问题
问答题
A公司是一家无杠杆公司。其预期有永续的税前收益，每年3500万元。目前该公司权益的必要报酬率是20%。该公司每年年末均把所有的收益作为股利发放。公司在外发行的普通股股数为150万股。公司税税率为35%。公司正在计划调整资本结构。按该计划其将发行4000万元，利率永远为9%的债务，并用这些钱回购股票。
多少股票将被回购回购完成后，权益的价值是多少公司每股价格是多少
答案
参考答案：①在85.17元每股的价格下，来自债券发行的40000000元可以使该公司回购的股票数为：40000000/85.17=469649(股)
②发行债务使得公司价值增加，新的权益的价值等于新资本结构下公司的总价值减去债务的总价值：新的权益价值=127750000-40000000=87750000(元)
③由于还有1030333股(=1500000-469667)仍然发行在外，每股的价格：
每股价格=(127750000-40000000)/1030333=85.17(元)