问题
单项选择题
一家公司现有1500000美元的负债和1000000美元的普通股。管理层计划保持原有的资本结构不变并为新项目筹资。如果公司希望来年能从新项目的再投资中获得60000美元的留存收益,那么,在不发行新的权益证券的条件下,公司应该在新项目上投资()。
A.0美元
B.24000美元
C.90000美元
D.150000美元
答案
参考答案:D
解析:
公司的融资结构中股本所占的份额等于已发行股本的价值除以所有融资的价值。
(股本价值)/(债务价值+股本价值)=(1000000)/(1000000+1500000)=0.40
题中所说公司会保持每种融资的权重,也就是说每一美元的投资是由40美分的股本和60美分的债务组成的。第一笔用于投资新项目的60000美元的股本是来自于留存收益。当公司投资达到60000美元/0.4=150000美元时,股本将被用尽。当投资超过这一数目时,公司就需要外部的股本融资。选项(a)不正确,因为公司的留存收益是作为项目融资的一种来源。选项(b)不正确,因为这个答案是乘以而不是除以公司融资结构中的股本权重。这个答案的计算方法是,60000美元×0.4=24000美元。选项(c)不正确,因为这个答案错误地计算了股本融资的比例,其计算方法是,股本价值/债务价值=1000000/1500000≈0.667。因此用留存收益进行投资的最大限度是60000美元/0.667≈90000美元。