问题
问答题
华光公司2002年1月1日发行面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券共计 100万元。
要求：
(1) 如果该债券每年末付息，到期还本，市场利率为9%，计算其发行价格应为多少
(2) 2004年1月1日有投资者准备购买，当时的市场利率为12%，债券市价为1050元，如果该债券利随本清，不计复利，请问是否应该购买
(3) 如果2005年1月1日以1020元购入，利随本清，不计复利，计算到期收益率。
相关系数值如下：
(P/A，9%，5)＝3.8897，(P/F，9%，5)＝0.6499，(P/F，12%，3)＝0.7118，
(P/F，20%，2)＝0.6944，(P/F，22%，2)＝0.6719。
答案
参考答案：
(1)发行价格＝1000×10%×(P/A，9%，5)+1000×(P／F，9%，5)
＝1038.87(元)
(2) 债券内在价值＝1000×(1+10%×5)×(P/F，12%，3)=1067.7(元)
因为债券价值1067.7大于1050，所以应购买该债券。
(3) 假设到期收益率为i，则1020＝1000×(1+10%×5)×(P/F，i，2)
(P/F，i，2)＝1020/1500＝0.68
(P/F，20%，2)＝0.6944
(P/F，22%，2)＝0.6719
i＝20%+(22%-20%)×[(0.6944-0.68)/(0.6944-0.6719)]＝21.28%
