问题
问答题
W公司决定添置设备一台，其价值为100万元。该设备预计可使用5年，5年后预计残值为零，采用直线法计提折旧。为购置设备而举债的债务年利率为10%，每年末等额支付本息。 W公司除了借债购买设备外，也可以向有关租赁公司租用该设备。租赁合同规定：租期 5年，每年年初支付租金30万元，租赁期满后设备无偿交归该公司所有。该设备的每年日常维修保养费用为6万元，添置该设备后预计每年可以为公司节约营运成本8万元。该公司适用的所得税税率为40%。 要求：通过计算为该公司作出选择举债购买设备还是租赁取得。
答案
参考答案：
解析：该设备的每年日常维修保养费用和节约的营运成本均属于无关现金流量。
租赁条件下的税后现金流出量 单位：元
| 年度 | 年租金(1) | 年折旧(2) | 折旧抵税(3)=(2)×40% | 税后现金流出(4)=(1)-(3) |
| 0 | 300000 | 0 | 0 | 300000 |
| 1 | 300000 | 300000 | 120000 | 180000 |
| 2 | 300000 | 300000 | 120000 | 180000 |
| 3 | 300000 | 300000 | 120000 | 180000 |
| 4 | 300000 | 300000 | 120000 | 180000 |
| 5 | 0 | 300000 | 120000 | -120000 |
借款分期等额偿还表 单位：元
| 年度 | 贷款本息偿还额 | 利息支付额(2)=(4)×10% | 本金偿还额(3)=(1)-(2) | 未偿还本金(4) |
| 0 | 1000000 | |||
| 1 | 263797 | 100000 | 163797 | 836203 |
| 2 | 263797 | 83620 | 180177 | 656026 |
| 3 | 263797 | 65603 | 198194 | 457832 |
| 4 | 263797 | 45783 | 218014 | 239818 |
| 5 | 263797 | 23979 | 239818 | 0 |
| 年末 | 本息偿还额(1) | 利息支付(2) | 折旧额(3) | 抵税额(4)=[(2)+(3)]×40% | 税后现金流出(5)=(1)-(4) |
| 1 | 263797 | 100000 | 200000 | 120000 | 143797 |
| 2 | 263797 | 83620 | 200000 | 113448 | 150349 |
| 3 | 263797 | 65603 | 200000 | 106241 | 157556 |
| 4 | 263797 | 45783 | 200000 | 98313 | 165484 |
| 5 | 263797 | 23979 | 200000 | 89592 | 174205 |
| 年度 | (P/S,6%,n) (1) | 租赁 | 举债购买 | ||
| 税后现金流出(2) | 现值 (3)=(1)×(2) | 税后现金流出 | 现值(5)=(1)×(4) | ||
| 0 | 1.000 | 300000 | 30000 | 0 | 0 |
| 1 | 0.943 | 180000 | 169740 | 143797 | 135600.57 |
| 2 | 0.890 | 180000 | 160200 | 150349 | 133810.61 |
| 3 | 0.840 | 180000 | 151200 | 157556 | 132347.04 |
| 4 | 0.792 | 180000 | 14256 | 165484 | 131063.33 |
| 5 | 0.747 | -120000 | -89640 | 174205 | 130131.14 |
| 合计 | - | - | 834060 | - | 662952.69 |
举债购买设备现金流出量现值小于租赁设备现金流出量现值，说明举债购买较为合算。因此，该公司应通过举债筹资的方式获取设备。