问题
问答题
甲公司近三年主要财务数据和财务比率如下。
| 2007年 | 2008年 | 2009年 | |
| 销售额 | 40000 | 43000 | 38000 |
| 总资产 | 14300 | 15600 | 16950 |
| 普通股 | 1000 | 1000 | 1000 |
| 保留盈余 | 5000 | 5500 | 5500 |
| 所有者权益 | 6000 | 6500 | 6500 |
| 权益乘数 | 2.39 | 2.50 | |
| 流动比率 | 1.19 | 1.25 | 1.20 |
| 平均收现期 | 18 | 22 | 27 |
| 存货周转率 | 8 | 7.5 | 5.5 |
| 长期/所有者权益 | 0.5 | 0.46 | 0.46 |
| 销售毛利率 | 20% | 16.3% | 13.2% |
| 销售净利率 | 7.5% | 4.7% | 2.6% |
1.利用因素分析法分析说明该公司2009年与2008年相比净资产收益率的变化以及变化的原因。
答案
参考答案：2008年销售净利率=4.7%
2008年的资产周转率=43000/[(15600+14300)/2]=2.88
2008年的权益乘数=2.39
净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
2008年净资产收益率=4.7%×2.88×2.39=32.35%
2009年净资产收益率=2.6%×2.33×2.50=15.15%
销售净利率变动的影响：
(2.6%-4.7%)×2.88×2.39=-14.45%
资产周转率变动的影响：
2.6%×(2.33-2.88)×2.39=-3.42%
权益乘数变动的影响：
2.6%×2.33×(2.50-2.39)=0.67%
该公司净资产收益率2009年比上年下降，主要是运用资产的获利能力下降，其资产周转率和销售净利率都在下降。
总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。
销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降。