ABC公司年初未分配利润贷方余额为181.95万元，预计本年的有关资料如下： (1)本年息税前利润为800万元，适用的所得税税率为33%。 (2)公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。 (3)公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。 (4)据投资者分析，该公司股票的贝他系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。 要求： (1)预计ABC公司本年度净利润； (2)预计ABC公司本年应计提的法定公积金； (3)预计ABC公司本年末可供投资者分配的利润； (4)预计ABC公司每股支付的现金股利； (5)预计ABC公司本年资本结构下的财务杠杆系数和已获利息倍数； (6)预计ABC公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率； (7)利用股票估价模型计算ABC公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。
参考答案：
解析：(1)股价变动幅度 下降30% 下降10% 上升10% 上升30% 概率 0.2 0.25 0.25 0.3 看涨期权收入 0 0 -(57.2-50)=-7.2 -(67.6-50)=-17.6 看跌期权收入 -(50-36.4)=-13.6 -(50-46.8)=-3.2 0 0 组合收入 -13.6 3.2 7.2 17.6 看涨期权净损益 0+3=3 0+3=3 -7.2+3=-4.2 -17.6+3=14.6 看跌期权净损益 -13.6+5=-8.6 -3.2+5=1.8 0+5=5 5 组合净损益 -5.6 4.8 0.8 -9.6 本年净利润=(800-200×10%)×(1-33%)=522.6(万元) (2)提取法定盈余公积金=522.6×10%=52.26(万元) (3)可供投资者分配利润=181.95+522.6-52.26=652.29(万元) (4)发放现金股利=652.29×16%=104.3664(万元) 每股股利=104.3664÷60=1.7394(元) (5)财务杠杆系数=800÷(800-20)=1.02564 已获利息倍数=800÷20=40 (6)股票风险收益率=1.5×(14%-8%)=9% 投资者要求的必要收益率=8%+9%=17% (7)股票价值=1.6÷(17%-6%)=14.55(元) 即当股票每股市价低于1455元时，投资者才愿意购买。