问题
问答题
某农场拟于2006年初在某河流上游植树造林500hm2，需要各类投资共5000万元。农场将承包该林地并拟于2012年初择伐林木后，将林地无偿移交给地方政府。预计所伐木材销售净收入为每公顷12万元。
由于流域水土得到保持，气候环境得到改善，预计流域内3万亩(约1999.98公顷)农田粮食作物从2007年起到择伐树木时止，每年将净增产360万kg，每千克粮食售价1.5元。假设银行贷款利率和财务基准收益率均为6%，社会折现率为10%，不存在价格扭曲现象。
问题
在考虑资金时间价值的情况下，该农场2012年初所伐木材销售净收入能否回收全部投资
答案
参考答案：2012年初该农场砍伐树木的净收入如下：
(1)2012年初砍伐树木的净收入：12万元/hm2×500hm2=6000万元。
(2)在财务基准收益率为6%的情况下，有四种答案。
答案一：5000万元投资在2012年初的将来值为5000×(1+6%)6万元=7093万元＞6000万元。
答案二：按现值比较6000×(1+6%)-6万元=4230万元＜5000万元。
答案三：按净现值计算判断[6000×(1+6%)-6-5000]万元=-770万元＜0。
答案四：按每公顷计算净现值[12×(1+6%)-6-5000/500]万元=-1.54万元＜0。
(3)因此，在考虑资金时间价值因素的情况下，木材净收入不能回收全部投资。