参考答案：(1)在开放经济的框架下，本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。本国货币政策的独立性是指一国执行宏观稳定政策进行反周期调节的能力，这里主要是指一国是否具有使用货币政策并通过一定的货币政策传导机制影响其产出和就业的能力；汇率的稳定性是指保护本国汇率免受投机性冲击、货币危机等的冲击，从而保持汇率稳定；资本的完全流动性即不限制短期资本的自由流动。主要包括以下三种情况：①保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性，必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制；②保持本国货币政策的独立性和汇率稳定，必须牺牲资本完全流动性，实行资本管制；③维持资本的完全流动性和汇率的稳定性，必须放弃本国货币政策的独立性。
目前我国实行固定利率制，并且96年以后人民币(对美元)汇率基本不变，说明我国目前属于第②种情况，即保持本国货币政策的独立性和汇率稳定，必须牺牲资本完全流动性，实行资本管制。保持本国货币政策的独立性使得政府在我国货币市场不均衡时可以通过实施货币政策并通过一定的货币政策传导机制维持货币市场均衡。在人民币汇率基本保持稳定的情况下，当国际收支出现不平衡时，惟一的选择是实行资本管制，即政府以牺牲资本的完全流动性，来维护汇率的稳定性和货币政策的独立性。
(2)亚洲金融危机以后我国的通货紧缩
通货紧缩是指经济中货币供应量少于客观需要量，社会总需求小于总供给，导致单位货币升值(货币代表的价值量增加或购买力增强)，价格水平普遍和持续下降的经济现象。通货紧缩会对经济发展造成不利影响，通货紧缩一旦形成，又不能及时处理好，便可能带来如下一系列严重问题。①通货紧缩会形成经济衰退。②通货紧缩会加重债务人的负担。③通货紧缩会抑制消费。④通货紧缩会增加银行业不良资产。
1997年10月以来，中国的物价开始负增长，中国出现了连续二十几个月物价普遍下降的通货紧缩现象。形成这一现象的原因有：第一，上轮经济“软着陆”的滞后效应，同时也是对前几年通货膨胀时期形成的不合理物价水平的自动调整。第二，经济运行的深层次原因。相对于居民的购买欲望而言，目前中国的需求不足更多地表现为供需之间的结构性不对称。第三，造成中国通货紧缩的根本原因在于企业亏损，在于企业成本上升所造成的企业利润率和资金回报率的下降。第四，20世纪90年代后期，中国加快了建立现代市场经济的步伐，国家在个人住房分配制度、公费医疗制度、教育制度、养老和保险制度方面展开了较为深入的改革，而居民的收入并未与改革同步增长。由于未来不确定的支出大大增加和预期收益前景不佳，从而极大地限制了居民的消费支出。第五，由于企业经济效益低下，三角债盛行而导致整个社会的信用基础脆弱，同时，由于各种主客观原因形成金融机构的大量不良资产，使金融机构信心不足，放贷的积极性下降，因此货币供应增幅也相应下降。第七，农业持续丰收，农产品的市场价格远低于国家的收购保护价，使得占零售物价指数权重较大的食品类价格持续下降，进而带动物价总水平下降。第八，受世界经济调整特别是亚洲金融危机的影响，国内生产的商品和服务的外部需求急剧下降；同时由于周边国家的货币贬值，使我国出口竞争面临的压力增大，这两个方面都意味着国内商品和劳务供应的增加，促使物价水平下降。
中国通货紧缩的形成机制比较复杂，所以，需要运用灵活的政策和措施使总量经济恢复均衡状态。从货币政策角度来看，近两年来我国主要采取了降低存贷款利率、取消贷款规模限制。降低商业银行的存款准备金以及发展个人消费信贷等措施。可以说，这一时期的货币政策是建国以来我国政府在拉动经济增长方面所采取的力度最大、频率最高的一次，如存贷款利率在两年内连续七次下调。但从最终效果来看，并非特别明显。究其原因，是政策与其赖以发挥作用的环节脱节。另外，在取消贷款规模限制和货币供应量的调节等政策方面，效果也不是很明显。在我国，由于利息率并未实现自由化，利息率和货币供应量之间的相关性较差，因此，必须加速国内利息率自由化进程，在此基础上，形成以中央银行公布的贴现率为准，由市场资金供求关系决定的利息率体系。因此中国实行的固定利率制度在一定程度上加剧了通货紧缩现象并减弱了实施货币政策对通货紧缩现象进行治理的有效性。