问题
问答题
请你对H公司的股权价值进行评估。有关资料如下:
(1)以2006年为预测基期,该年经修正的利润表和资产负债表如下:
单位:万元
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(3)假设H公司未来的“税后经营净利润/营业收入”、“净经营性营运资本/营业收入”、“净经营性长期资产/营业收入”可以维持预测基期的水平。
(4)假设H公司未来将维持基期的资本结构(净金融负债/净经营资产),并持续采用剩余股利政策。公司资金不足时,优先选择有息负债筹资;当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时,将选择增发股份筹资。
(5)假设H公司未来的“税后利息费率”为5%,各年的“税后利息费用”按年初“净金融负债”的数额预计。
(6)假设H公司未来的加权平均资本成本为10%,股权资本成本为12%。
要求:
计算2007年和2008年的“实体现金流量”、“股权现金流量”和“经济利润”(不必列示过程)。
项目 | 2007 | 2008 |
税后经营净利润 | ||
期初净经营资产 | ||
期末净经营资产 | ||
本期净投资 | ||
实体现金流量 | ||
净利润 | ||
股东权益增加 | ||
股权现金流量 | ||
加权平均资本成本 | ||
经济利润 |
答案