参考答案：A, B, C, D, E

解析：

房地产投资的特点表现在：①价值升值效应，很多情况下，房地产升值对房地产回报率的影响要大大高于年度净现金流的影响；②财务杠杆效应，投资者以房地产为抵押，借入相当于其购买成本绝大部分的款项，当房产收益高于借款成本时，这种杠杆投资的价值优势十分明显；③变现性相对较差，房地产投资单位价值高，且无法转移，其流动性较弱，特别是在市场不景气时变现难度更大；④政策风险，房地产价值受政策环境、市场环境和法律环境等因素的影响较大。