问题
问答题
某公司预计本年度有关资料如下：(1)息税前利润800万元；(2)所得税率40%；(3)预期普通股报酬率15%；(4)总负债200万元，均为长期负债，平均利息率10%；(5)发行股数60万股，每股市价20元。
要求：(1)计算该公司预期的总资产报酬率 (期初资产800万元)；
(2)预计该公司本年净利润的50%用于发行股利，预计以后股利年增长率为5%，要求利用股票估价模型确定股票价值；
(3)计算该公司的综合资金成本。
答案
参考答案：(1)总资产报酬率＝800/800＝100%
(2)税后利润＝(800-20)×(1-40%)＝468(万元)
每股利润＝468/60＝7.8(元)
每股股利＝7.8×50%＝3.9(元)
股票价值＝3.9/(15%-5%)＝39(元)
(3)期初所有者权益＝800-200＝600(万元)
借款资金成本＝10%×(1-40%)＝6%
股权资金成本＝3.9/20+5%＝24.5%
综合资金成本＝19.88%