问题
问答题
某企业拟新建一条生产线，通过对该产品的敏感性分析，影响产品未来现金流量的主要不确定因素是项目投资额、产品市场前景和原材料价格水平。该项目的投资额有两种可能，分别是3000万元和2000万元。项目面临两种可能的产品市场状态：畅销和滞销，所对应的年收入分别为1500万元和900万元。两种原材料价格水平状态为：高价位和低价位，所对应的年原材料成本分别为 500万元和200万元。计算期为6年，当年投产当年达产，即可出售产品。其中每年除原材料以外的经营成本费用为200万元。各种产品市场状态和原材料价格水平状态的发生概率如表3-3所示(假设贴现率为12%)。已知：(P/A，12%，6)=4.1114。
表3-3各种情况概率发生表
| 投资额 | 高投资额 | 低投资额 |
| 概率 | 0.5 | 0.5 |
| 产品市场状态 | 畅销 | 滞销 |
| 概率 | 0.7 | 0.3 |
| 原材料价格水平 | 高价位 | 低价位 |
| 概率 | 0.4 | 0.6 |
答案
参考答案：
(1)列出各参数不同取值的所有组合，可能的状态组合共有8种，并计算每种组合下方案的净现值及其相应的组合概率。
(2)根据每组组合下的净现值及其相应的组合概率，计算项目净现值的加权平均值即期望值。
以上计算步骤及其结果可以用树形图的形式加以表示，如图3-2所示。
(3)以第一事件为例，计算如下：
组合概率Pi=0.5×0.7×0.4=0.14
净现值Xi=-3000+15000(P/A，12%，6)-(500+200)(P/A，12%，6)=289万元
其他数值计算同理。
(4)根据图表中所列Xi与Pi数据值，根据公式
因此可得该项目的净现值的期望值为788.7万元。