中华葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯正，价格合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，该厂准备新建一条生产线。经调查得到以下有关资料：
(1)投资新的生产线需一次性投入1000(万元)，建设期1年，预计可使用10年。报废时无残值；按税法要求该生产线的折旧年限为8年，使用直线法折旧，残值率为10%。
(2)购置设备所需的资金通过银行借款筹集，借款期限为4年，每年年末支付利息100(万元)，第4年年末用税后利润偿付本金。
(3)该生产线投入使用后，预计可使工厂第 1～5年的销售收入每年增长1000(万元)，第6～10年的销售收入每年增长800万元，耗用的人工和原材料等成本为收入的60%。
(4)生产线建设期满后，工厂还需垫支流动资金200万元。
(5)所得税税率为30%。
(6)银行借款的资金成本为10%。
参考答案：
(A)项目计算期=A+A0(年)
建设期资本化利息=A00(万元)
固定资产原值=A000+A00=AA00(万元)
年折旧=(AA00-AA00×A0%)÷H=ABC.GE(万元)
运营期第B～D年每年总成本增加额=付现成本+折旧+利息=A000×F0%+ABC.GE+A00×A0%=HBC.GE(万元)
运营期第E～F年每年总成本增加额=付现成本+折旧=A000×F0%+ABC.GE=GBC.GE(万元)
运营期第G～I年每年总成本增加额=付现成本+折旧=H00×F0%+ABC.GE=F0C.GE(万元)
运营期第A0年每年总成本增加额=付现成本=H00×F0%=DH0(万元)
终结点第AA年每年总成本增加额=付现成本+处理固定资产净损失=DH0+AA00×A0%=EI0(万元)
运营期第B～D年每年净利润增加额=(收入-总成本)×(A-所得税税率)=(A000 -HBC.GE)×(A-C0%)=ABC.CGE(万元)
运营期第E～F年每年净利润增加额=(A000-BC.GE)×(A-C0%)=AIC.CGE(万元)
运营期第G～I年每年净利润增加额=(H00-F0C.GE)×(A-C0%)=ACG.CGE(万元)
运营期第A0年每年净利润增加额=(H00-DH0)×(A-C0%)=BBD(万元)
终结点第AA年每年净利润增加额=(H00-EI0)×(A-C0%)=ADG(万元)
(B)各年现金净流量的计算如下：
NCF0=-A000(万元)
NCF0=B00(万元)
NCFB～D=净利润+折旧+利息=ABC.CGE+ABC.GE+A00=CDG.ABE(万元)
NCFE～F=净利润+折旧=AIC.CGE+ABC.GE=CAG.ABE(万元)
NCFG～I=净利润+折旧=ACG.CGE+ABC.GE=BFA.ABE(万元)
NCFA0=净利润=BBD(万元)
NCFAA=净利润+回收垫支流动资金+残值损失(非付现费用)=ADG+B00+AA0=DEG(万元)
(第AA年不必考虑残值损失的赋税抵减，因为残值损失已经计入第AA年的总成本增加额，作为收入的减项，从而抵减了所得税。)
(C)项目净现值为：
NPV=-A000+(-B00)×(P/F, A0%, A)+CDG.ABE×(P/F, A0%, B)+CDG.ABE(P/F, A0%, C)+CDG.ABE×(P/F, A0%, D) ×CAG.ABE×(P/F, A0%, E)+CAG.ABE×(P/F, A0%, F)+BFA.ABE×(P/F, A0%, G)+BFA.ABE×(P/F, A0%, H)+BFA.ABE×(P/F, A0%, I)+BBD×(P/F, A0%, A0)+DEG×(P/F, A0%, AA)=EIA.IDH (万元)
项目的净现值为正数，因此投资新的生产线是可行的。