A公司现销方式每甲可销售产品800 000件，单价l元，变动成本率为70%，固定成本为120 000元，该公司尚有30%的剩余生产能力。为了扩大销售，该公司拟改用赊销政策，信用政策准备调整为“3/0，2/30，N/60”。有关部门预测，年销售量可增至1 000 000件，估计有50%的客户会利用3%的折扣，40%的客户会利用2%的折扣；平均库存量随之增加2 000件，每件存货成本按变动成本0.5元计算，应付账款也随之增加10 000元，管理费用增加10 000元，坏账损失为销售额的1.5%，A公司的资本成本为20%。
要求：
(1)作出A公司的信用决策。
(2)B公司需向A公司购进产品10 000件，计算并确定对于B公司最有利的付款时间。
(3)若B公司需向银行借款支付贷款，且只能借人期限为3个月的生产周转借款，年利率为15%，银行要求按贴现法付息。按B公司最有利的条件计算，公司至少应向银行借多少款
(4)若B公司目前有足够的现金支付贷款，但有一债券投资机会，预计投资收益率为 28%，则企业最有利的付款时间为哪一天
参考答案：(1)收益的增加=(1 000 000-800 000)×(1-0.7)=60 000(元)
平均收现期=50%×0+40%×30+10%×60=18(天)
增加的应收账款的机会成本=(1000 000÷360)×18× 70%×20%=7 000(元)
增加的管理费用=10 000(元)
增加的坏账损失=1 000 000×l×l.5%=15 000(元)
增加存货占用资金的应计利息=2000×0.5×20%=200(元)
增加的折扣成本=1 000 000×l× 50%× 3%+1 000 000×l× 40%×2%=23 000(元)
增加的应付账款而节约的利息=10000× 20%=2 000(元)
税前收益的增加=60 000-(7 000+10 000+15 000+200+23 000-2000)=6 800(元)
由于税前收益的增加大于0，所以应该改变信用政策。
(2)放弃现金折扣的成本(折扣期为零)= [3%÷ (1-3%)] ×(360÷60)= 18.56%
放弃现金折扣成本(折扣期为30天)=[2%÷(1-2%)×360]÷[(60-30)]=24.49%
因为24.49%大于18.56%，而且大于资本成本(20%)，所以对企业最有利的付款时间是30天。
(3)假设向银行借款的数额为X，年利率为15%，所以月利率为15%/12=1.25%，则有以下等式：
10000×1=X-X×l.25%×3，解得：X=10 389.61(元)
(4)企业应该选择放弃享受现金折扣的方案，因为投资收益率高于放弃现金折扣的成本，即对企业最有利付款期是60天。