参考答案：

1．计算季平均销售收入。 A方案开发多层住宅 销路好 4.5×4800×100%/6＝3600(万元) 销路差 4.5×4300×80%/6＝2580(万元) B方案一期： 开发高层住宅 销路好 3.6×5500×100%/5＝3960(万元) 销路差 3.6×5000×70%/5＝2520(万元) B方案二期： 开发高层住宅 3.6×5500×100%/5＝3960(万元) 开发多层住宅 销路好 2.2×4800×100%/5＝2112(万元) 销路差 2.2×4300×80%/5＝1513.6(万元) 2．两级决策树(图4-2)。

 图4－2 两级决策树图 3．方案判定。 机会点① 　　净现值的期望值：(3600×0.7+2580×0.3)×(P/A，2%，6)-9000 ＝(3600×0.7+2580×0.3)×5.601-9000 ＝9449.69(万元) 等领年金：9449.69×(A/P，2%，6) ＝9449.69×

 ＝9449.69×

＝1687.14(万元) 机会点③ 　　净现值的期望值：3960×(P/A，2%，5)×1.0-8100 ＝3960×4.713×1.0-8100-10563.48(万元) 等额年金：10563.48×(A/P,2%,5)＝10563.48×

 ＝10563.48×

＝2241.35(万元) 机会点④ 净现值的期望值：-10×(P/A，2%，5)＝-10×4.713＝-47.13(万元) 等额年金：-47.13×(P/A，2%，5)＝-47.13×

 ＝47.13×

＝-10.00(万元) 机会点⑤ 净现值的期望值：(2112×0.7+1513.6×0.3)×(P/A，2%，5)-4600 ＝(2112×0.7+1513.6×0.3)×4.713-4600 ＝4507.78(万元) 等额年金4507.78×(A/P,2%,5)＝4507.78×

 ＝956.46(万元) 根据计算结果判断，B方案在一期开发高层住宅销路差的情况下，二期应改为开发多层住宅。 机会点② 净现值的期望值：[10563.48×(P/F，2%，5)+3960×(P/A，2%，5)]×0.6+[4507.78× (P/F，2%，5)+2520×(P/A，2%，5)]×0.4-8100 ＝(10563.48×0.906+3960×4.713)×0.6+(4507.78× 0.906+2520×4.713)×0.4-8100 ＝16940.40+6384.32-8100＝15224.72(万元) 等额年金：15224.72×(A/P，2%，10)＝15224.72×

 ＝15224.72×

＝1707.38(万元) 根据计算结果，应采用B方案，即一期先开发高层住宅，在销路好的情况下，二期继续开发高层住宅，在销路差的情况下，二期改为开发多层住宅。