参考答案：

(1)追加筹资前该公司股票的必要收益率=4%+2×(8%-4%)=12%

(2)甲项目收益率的期望值、标准差和标准离差率：

甲项目收益率的期望值=0.5×30%+0.3×20%+0.2×12%=23.4%

甲项目收益率的标准差=

甲项目收益率的标准离差率=5.65%/23.4%=0.2457

(3)甲项目的必要收益率=4%+1.2×0.2457=33.48%

(4)乙项目每年的营运成本和息税前利润：

乙项目每年的折旧额=6000/5=1200(万元)

乙项目每年的营运成本=固定营运成本+变动营运成本

= (1200+800)+50×30=3500(万元)

乙项目每年的息税前利润=50×100-3500=1500(万元)

注意：折旧属于非付现固定营运成本。

(5)乙项目每年的经营净现金流量=息税前利润(1-33%) +折旧

=1500(1-33%) +1200=2205(万元)

(6)乙项目的内部收益率：

NPV=-6000+2205(P/A，i，5)=0

则：(P/A，i，5) =2.7211

查年金现值系数表得：

i=24%，(P/A，24%，5) =2.7454

i=28%，(P/A，28%，5) =2.5320

则：乙项目的内部收益率

(7)两种追加筹资方式的每股收益无差别点：

求得：EBIT=5584(万元)

(8)根据每股收益无差别点判断乙项目应选择哪个方案追加筹资：

由于乙项目的息税前利润1500万元小于每股收益无差别点息税前利润5584万元，所以

应选择B方案，即选择增发普通股。

(9)计算乙项目A、B两个筹资方案的个别资金成本

A追加筹资方案的个别资金成本

B追加筹资方案的个别资金成本=12%+2%=14%

(10)乙项目分别采用A、B两个筹资方案追加筹资后，该公司的综合资金成本：

按A方案追加筹资后的综合资金成本

按B方案筹资后的综合资金成本